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公司治理對台灣觀光業股票績效之影響

為了解決萬國通路股利的問題，作者顏文宣 這樣論述：

　　本文旨在研究台灣觀光業之公司治理變數對股價影響。首先，使用事件研究法研究開放大陸人士來台自由行觀光政策實施後，政策宣告對觀光產業類股價之異常報酬及累積異常報酬，再者，把累積異常報酬作為績效指標之一，接著在依高蘭芬(2012)的構面及變數，使用多元迴歸探討與經營績效之相關，研究標的為十六家上市櫃公司觀光類股、兩家航空公司股價及四家相關通路百貨業者，結論歸納如下：　　其一、政策大陸人士來台自由行將開放宣告，確實讓觀光產業股價存在顯著平均異常報酬，但僅有一、二天的短期效果。　　其二、政策大陸人士來台自由行將開放宣告，股利之累積異常報酬與席次盈餘偏離差呈負向關係，可見小股東利益被大股東剝奪，存在

核心代理問題。　　其三、政策大陸人士來台自由行將開放宣告，股利之累積異常報酬與股份盈餘偏離差呈現正向顯著關係，如代理理論所言，經營者會在自身利益的驅動下，做出對自己有利或對所有股東均有利的盈餘管理行為。